长江商报音书●长江商报记者沈右荣

低于预期，小米集团（01810.HK）功绩大幅缩水。

5月26日晚，小米集团公布了2026年一季度功绩，公司竣事交易收入991.42亿元，同比下降10.9%；归母净利润47.23亿元，同比骤降约57%。

季度营收及净利双降，这是小米集团自2022年第三季度以来的初次。

2025年一季度，小米集团竣事的交易收入、归母净利润辞别为1112.93亿元、109.24亿元，同比增长47.40%、161.22%。

2026年一季度，小米集团的经交易绩为何大幅下降？存储等中枢器件加价，行业竞争加重等，都对小米集团的经交易绩产生了影响。此外，一季度，小米集团的研发参加约为90亿元，同比增长逾30%；销售与践诺用度82.8亿元，同比增长约15%。时代用度的增长在一定过程上影响了公司的利润。

二级市集上，小米集团的发达也不睬思。自2025年9月以来，公司股价从59.90港元/股跌至如今不到30港元/股，跌幅跨越50%。

紧随一季报，小米集团抛出了高达200亿港元的回购贪图。但5月27日，小米集团依然收跌。

手机出货量下降、车不好卖

小米集团出现了罕有的季度营收及净利双降场面。

凭据最新发布的功绩公告，2026年一季度，小米集团竣事交易收入991.42亿元，同比下降10.92%；归母净利润为47.23亿元，同比下降56.77%；经调度后的净利润为60.72亿元，同比下降43.10%。

2025年第四季度，小米集团竣事的交易收入、归母净利润辞别为1169.17亿元、65.44亿元，同比变动7.26%、-27.25%。

2026年一季度，公司交易收入、归母净利润环比辞别下降15.20%、27.82%。

从具体业务来看，一季度，小米集团手机×AIoT分部收入793亿元，同比下降14.5%。其中，智高手机收入443亿元，同比下降12.5%，主要原因是，存储资本大幅上升、智高手机出货量减少，由2025年一季度的4180万台减少19.2%至2026年一季度的3380万台。

不外，凭据Omdia数据，小米集团大众智高手机出货量鸠合23个季度名次大众前三，市集份额为11.3%，仍然具备较强竞争力。

手机出货量下降接近20%，但手机业务的收入降幅为12.5%，昭着小于出货量的跌幅，这源于产物提价。一季度，小米智高手机的平均售价（ASP）同比飞腾8.2%，达到了1310元的历史新高。

销量下滑、手机加价并不成擢升盈利才气。小米智高手机的毛利率由2025年一季度的12.4%下降至2026年一季度的10.1%。

一季度，小米集团IoT与生涯消耗产物收入247亿元，同比减少23.7%，主如果国补退坡等身分所致。领有5件及以上IoT产物用户数达2360万，同比增长22.3%。

毛利率最高的是互联网就业业务，一季度的交易收入为95亿元，同比增长4.3%，毛利率高达76%，成为小米集团利润压舱石。

一季度，小米智能电动汽车及AI等立异业务录得营收198.6亿元，同比增长6.9%，在公司总交易收入中的占比升至20%，成为小米收入的第二大开端。但这一业务蚀本31亿元，对小米集团利润影响较大，世界杯官方滚球app下载安卓/苹果/手机版主要受前期研发参加与产能爬坡影响。

一季度，小米集团新车请托量达到8.09万辆，同比增长6.6%，环比下降44.3%，主要因SU7停售、YU7进入迭代期。中枢车型YU7销量握续承压，从2025年12月的3.91万辆，一皆下滑至2026年4月的9876辆，鸠合四个月下滑。原因是，请托周期过长，用户恭候资本高，竞品定金战略冲击，分流大量潜在客户。

用度增长靠近周期挑战

2026年一季度功绩大幅下滑，二季度，小米集团能否逆转？

小米集团一季度归母净利润大幅下降，除了存储资本大幅上升等身分外，还与用度增多有关。

2026年一季度，小米集团的交易收入鄙人降，但三费在增长。公司研发用度89.54亿元，同比增长33.41%；销售及践诺用度82.77亿元，同比增长14.95%；惩处用度（行政开支）16.30亿元，同比增长6.56%。

小米集团大举鼓吹线下布局。落拓一季度末，公司在中国大陆的线下零卖店（小米之家）数目仍是羁系1.6万家，其中面积在500平时米以上的“东说念主车家全生态”超等大店跨越了260家。

小米的新十年规画是，大规模参加底层中枢技艺，尽力成为大众新一代硬核科技引颈者。在这一规画下，改日，小米的研发参加瞻望还会大幅增长。

“往常5年，小米集团研发总参加1055亿元，改日5年将再投2000亿元。”此前，小米集团独创东说念主、董事长兼首席实施官雷军对外在示。

雷军最新在微博上发文暗意，XiaomiMiMo-V2.5-Pro踏进ArtificialAnalysis榜单概括智能指数、Agent指数大众开源模子并排第一，改日三年，将在AI领域参加600亿元。

落拓2026年一季度末，小米集团研发东说念主员26048东说念主。

除了研发开支，市集瞻望，小米集团的销售及践诺用度也将会保握增长。

5月21日，小米发布全新SUV车型XiaomiYU7特殊性能图腾YU7GT，这记号着小米汽车精采从单品跨入多车型矩阵阶段。

不外，YU7进入的，是市集竞争最锐利的纯电中大型SUV红海领域。在这一领域，除了特斯拉，还有理思、蔚来、极氪等新势力，以及鸿蒙智行（包括问界、智界）等，都是小米的强敌。

一季度汽车及AI等立异业务蚀本31亿元，进入竞争更为锐利的领域，小米集团有多大捷算？

可预期的是，多车型矩阵的品牌组合，小米集团的销售及践诺开支例必会进一步增长。

智能汽车领域，小米集团正靠近着周期性调度，何时能竣事盈利，尚难以预判。

二级市集上，小米集团走势欠安。2025年9月，公司股价为59.90港元/股，落拓2026年5月27日收盘报28.4港元/股。

5月26日，小米集团抛出200亿港元的回购股份贪图，瞻望改日一年内实施回购。

但在5月27日，小米集团股价依旧着落4.57%，罅隙依旧。

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